Dowova teória

Základná myšlienka

Charles Dow, zakladateľ Wall Street Journal a Dow Jones, publikoval sériu editorialov, ktoré sa stali základom modernej technickej analýzy. Po jeho smrti William Hamilton a Robert Rhea formalizovali jeho myšlienky do 6 tenetov (princípov) Dow Theory.

Šesť tenetov Dow Theory

Klasické princípy fungovania trhu.

• 1. Trh diskontuje všetko — všetky známe informácie sú v cene
• 2. Trh má tri trendy: primárny (>1 rok), sekundárny (3 týždne – 3 mesiace), minor (< 3 týždne)
• 3. Primárny trend má tri fázy: akumulácia → public participation → distribúcia
• 4. Indexy sa musia navzájom potvrdzovať (DJIA + DJ Transports)
• 5. Objem musí potvrdzovať trend — v smere trendu objem rastie
• 6. Trend platí, kým ho jasný signál nezruší

Tri fázy bull marketu

Akumulácia (smart money kupuje od pesimistických rúk) → Public participation (väčšina sa pridáva, trh rastie) → Distribúcia (smart money predáva nadšeným retailovým investorom).

Princíp potvrdenia indexov

Dow používal Industrials a Transports — keď priemyselné firmy vyrábajú, prepravné firmy musia tovar vozí. Nové high na jednom indexe musí potvrdiť nové high na druhom, inak ide o divergenciu.

Higher highs / higher lows

Uptrend = postupnosť vyšších vrcholov a vyšších dien. Downtrend = nižšie vrcholy a nižšie dna. Trend sa zmení, keď táto postupnosť pretrhne.

Čo si z toho odniesť

• Trh sa pohybuje v identifikovateľných trendoch, ktoré pretrvávajú
• Potvrdenie naprieč indexmi je nutné — divergencia signalizuje slabosť
• Objem je sekundárny, ale nutný indikátor zdravia trendu
• Trend je nevinný, kým nie je dokázaná opačná zmena (higher highs/lows)

Kritika teórie

Signály Dow Theory prichádzajú neskoro — obraty sú potvrdzované až po značnom pohybe. Pôvodné indexy (Industrials, Transports) majú v modernej ekonomike menšiu relevanciu, no princíp medziindexovej konfirmácie zostáva platný (S&P 500 vs. Russell 2000, equity vs. credit spreads).

Ako sa používa dnes

Základ trendového obchodovania: higher highs/lows pravidlo, multi-asset konfirmácia (akcie + dlhopisy + komodity), trojfázový model akumulácia/distribúcia (Wyckoff je priame rozšírenie).